2024年第一季投資總監洞察 – 與時俱進 (廣東話)

2023年初以來，我們一直大膽的呼籲，認為投資者應以「股六債 四策略」佈局。
這樣的策略奏效。儘管面臨地緣政治的不確定性和經濟衰退風險， 我們的槓鈴式投資策略（將成長型與收益型資產同時納入投資組合； 在參與長期成長投資潛力的同時，也俱備穩健現金流的收益）在 2023年上升了10.7％（截至12月1日）。
美國聯儲局開始採取緊縮政策以來，以16個月的時間，加息了525 個基點，為歷史上最快速的加息周期之一。利率是評估未來現金流 的折現因子，也一直是影響金融資產表現的關鍵因素，這解釋了在 利率上升時，股市和債市面臨壓力的原因。
現在，因為經濟成長和通賬數據呈現放緩，美國利率已逐漸見到高 位。因此，我們相信2024年將是支持風險性資產表現的環境。 2023年，美國大型科技行業表現大幅優於整體市場指數的情況， 也令槓鈴式策略的表現優於評估指標。
這樣的趨勢可望持續。現在偏高的債券收益率成為投資者在考慮投 資股票時的高門檻。除了優質的必需消費、醫療保健和科技相關公 司，多數其他行業的企業盈利增長將面臨債券約6％收益率的挑戰。
因此，成長型股票的表現將可能繼續優於價值型股票，這也可望進 一步強化槓鈴式策略在2024年的表現。
本期的投資總監洞察中，我們也提出次世代基礎建設和奢侈品的專 題研究與相關機會的分析。